杨德龙创业板注册制不会出现大量扩容利好三类行业

  • 2020年5月19日

前海开源首席经济学家杨德龙表示,创业板试点注册制是A股市场一个重大的改革,也是创业板发展的一个新的阶段,4月27日晚间正式宣布创业板试点注册制审议通过,在多个方面都具有较大的亮点,一个是在新股发行制度上,创业板试点注册制允许一些未盈利的企业符合上市标准之后可以在创业板上市,当然这要等一年之后再出具体的上市标准,实行注册制也是3月1日正式实施的新证券法的要求。考虑到当前经济转型,一些新兴科技企业在初创期还没有能够实现稳定的盈利,所以放宽上市条件是适应经济转型要求的,支持更多的科技企业上市,让资本市场更好地服务实体经济。第二是在交易方面,放宽涨跌幅限制,和科创板规则一样,新股上市前五交易日不设涨跌幅限制,5个交易日之后,涨跌幅限制放到20%,这意味着试点注册制之后,创业板股票的波幅加大,这会起到活跃市场交易的作用,对于投资者来说也要注意短期波动的风险,追涨杀跌可能会造成较大的亏损。

在成熟市场,一般是不设涨跌幅限制的,但是A股市场的一直有10%的涨跌幅限制,现在适度放宽到20%, 这也是在科创板试点之后进一步推广到创业板,投资者要适应这个变化,但涨跌幅限制放到20%,从长远来看对于股价的长期走势并没有太大的影响,对于创业板长期的运行也没有太大的影响,只是在短期之内可能会加大股价波动。

韩国军方对主动报告的全员进行了新冠病毒检测,目前除正在等待结果的两人外,其余均为阴性。

无论是在主板还是中小创,乃至在科创板,我们在做投资的时候也是要坚持价值投资,买入有技术含量、有行业壁垒,同时有发展空间的股票,然后结合公司的这个市值大小、估值高低来决定是否投资。

韩国总理丁世均13日表示,“我们的目标是在本周内找出所有访问过梨泰院一带娱乐设施场所的人,并对其进行检测”。他还强调,如果(访问过的人)认为“我没事”而正在犹豫不决的话,那将会陷入令人困惑的情况,呼吁大家主动报告。

在创业板试点注册制利好哪些行业?杨德龙认为,至少对三类公司是有利的,第一类就是券商,对于券商来说多了一些投行业务,有更大的发展空间,所以券商股在周二表现普遍较好,第二类是一些创投类的公司,在创业板试点注册之后,创投类公司投资一些科创企业,新兴科技企业有可能会登陆资本市场,这对于创投类公司也是有利的,第三,有利于一些可能做业务分拆的企业,分拆了之后有可能会在创业板注册上市。

在创业板试点注册制,一部分担心可能会导致股票扩容,从而导致二级市场资金分流,而创业板投资者门槛定到10万元,低于科创板的50万元,也让一部分人担心可能会分流科创板的资金,这种担忧不必太在意,因为一个是创业板和科创板的定位不同,他们吸引的上市公司的属性不一样,另一方面是在创业板注册上市之后,监管层也会考虑到市场的承受能力和市场状况来控制新股的发行量,而不会出现大量扩容,就像科创板从去年7月22日正式开始交易以来,新股发行的数量也是根据市场的节奏做适当控制的,所以它对二级市场资金分流作用并不大。更重要的是我当时在科创板上市的时候就提出比价效应的概念,就是这些新上市的新兴科技股上市之后,受到资金爆炒,估值都比较高,反而显得原有的已经在创业板上市的科技股估值具有吸引力,可能会带动一波科技股的投资热情。

去年7月22号正式开始交易以后,科技股经历了先跌后大涨的过程,而在今年春节之后,科技股更是走出一波快速上行的行情,这其实就是科创板开板吸引了资金更多关注科技股的机会,无论是新基建指向的七大领域,还是科创板上市国家指出的六大战略发展方向,其实都是值得大家重点关注的一些科技的方向。

另一方面,韩国国防部13日表示,本周入伍的训练兵中有45人主动报告在入伍前曾去过梨泰院附近一带的娱乐设施场所。目前累计报告去过梨泰院的训练兵共计77人,士兵共计21人。

在创业板试点注册制和科创板相比还是有一些不同,从上市的标的来看,科创板更加突出硬核科技的特点,就是一定要有科创属性,比如科研投入占比要达到一定的比例,要符合国家六大战略发展方向的科技创新企业才能够在科创板上市,但是在创业板上的公司的范围可能更广,不仅包括一些科创企业,也包括一些新商业模式,新的业态的公司符合条件也可以在创业板上市。从企业发展的阶段来看的话呢,科创板可能会更加前期,创业板相对来说是较后期,定还是有所不同的,科创板、创业板包括新三板的精选层其实都是建设多层次资本市场的重要组成部分,都是为了适应了经济转型的要求。

考虑到创业板实施注册制后,上市条件放宽,所以对投资者适当性进行了要求,对于新增的投资者增设了准入标准,包括10万的资金量以及两年也就是24个月的投资经验,那么对于原有的创业板的投资者,还是可以继续的参与交易,和科创板50万的门槛相比,创业板10万的门槛较低,适用的投资者数量也会更多,这和创业板上市公司在成长类企业里面相对成熟是相匹配的。为了稳步推进创业板试点注册制工作,有序做好注册制实施前后创业板新股发行、再融资和并购重组等方面的内容,实施一个过渡期,在过渡期之内,证监会停止接收首次公开发行股票并在创业板上市申请,继续接收创业板上市公司再融资和并购重组申请。

在退市方面,创业板试点注册制之后将会做一些适当的改变,比如说因为交易类退市的公司取消了退市整理期,也就是符合交易类退市条件的公司要直接退市,防止一些资金炒末日疯狂,但是对于连续三年亏损而退市的公司,则不一定会让他退市,还会考虑到这些公司实际收入的情况,看公司是不是经营不下去,或者是公司的特点是不是科技创新企业,他们在研发投入阶段还没有实现盈利,所以这样更加符合科技企业的特点。

券商股作为行情的风向标,往往在行情启动的时候会有所表现,前段时间市场还是处于底部震荡的阶段,现在刚刚开始反弹,所以券商股还没有到大幅表现的时机,但一旦行情确立,开始往上走的时候,券商股往往不会缺席。从市场机会来看,建议大家重点关注白酒、食品饮料、医药等消费白马股,虽然一季度对于白酒和食品饮料的业绩冲击较大,但是一个季度的业绩增长并不影响到一个这个公司长期的投资价值,因此建议大家可以积极配置消费白马股。

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